De mezzanine financiering als onderdeel van totale financiering
20 november 2018
Het belang van een goede match
7 november 2019De magie van de WHIN-waarde
Magie van de Overnameprijs: DCF, Multiples én de WHIN-waarde.
Bij de voorbereiding voor een bedrijfsovername in het MKB heeft iedere DGA dezelfde vraag: wat is mijn bedrijf waard. En eigenlijk stelt hij de vraag: wat levert het mij op. Een bekend gegeven is dat de waarde per definitie niet de prijs is die betaald wordt.
Over bedrijfswaarderingen valt veel te vertellen en dat gebeurt ook. Er zijn verschillende redenen waarom je een onderneming waardeert. Zo kun je in verband met overdracht in de familie een waardering op laten stellen. Soms is de aanleiding minder positief en is een waardering nodig in verband met bijvoorbeeld overlijden of een scheiding van de DGA. Niet alleen voor overdragende, ervende of overnemende familieleden is dan een goede waardering belangrijk, maar in veel gevallen ook voor de fiscus.
Veelal wordt een waardering gemaakt in verband met de verkoop van de onderneming aan een derde partij (niet binnen de familie). Over het algemeen wordt de DCF (discounted cashflow) methode gebruikt. De Ondernemingswaarde die middels de DCF methode is bepaald, wordt meestal getoetst aan de Multiple methode. De Multiple methode houdt in dat een Ondernemingswaarde wordt berekend met het vermenigvuldigen van een kengetal uit de V&W rekening. Een bekende is de EBITDA Multiple. Deze houdt in dat de EBITDA wordt vermenigvuldigd met een factor die afhankelijk is van de sector waarin de onderneming actief is en de omvang van de onderneming.
Er zijn boeken vol geschreven over de DCF methode en ook over de Multiple methode is veel te lezen. Maar een belangrijke succesfactor bij bedrijfsovernames in het MKB is wat wij noemen de ‘WHIN waarde’. De meeste DGA’s hebben voor zichzelf bepaald wat ze na verkoop van hun onderneming nodig hebben aan financiële middelen. WHIN betekent dan ook Wat Heb Ik Nodig. De WHIN-waarde is het bedrag dat ze absoluut voor hun onderneming willen hebben. Feitelijk het bedrag wat ze bij het sluiten van de transactie ontvangen, los van een zogenaamde verkoperslening. De verkoperslening wordt vaak achtergesteld bij een bancaire financiering en verstrekking hiervan is niet zonder risico’s.
Het is dus van belang om in een vroeg stadium afstemming te hebben over de WHIN-waarde en of deze realistisch is. Want voldoet de prijs niet aan de WHIN-waarde, dan wordt er geen deal gesloten.
Wilt u meer weten over de waarde van uw onderneming en of deze past binnen uw WHIN-waarde? Neem contact op voor een vrijblijvend kennismakingsgesprek.
Er zijn boeken vol geschreven over de DCF methode en ook over de Multiple methode is veel te lezen. Maar een belangrijke succesfactor bij bedrijfsovernames in het MKB is wat wij noemen de ‘WHIN waarde’. De meeste DGA’s hebben voor zichzelf bepaald wat ze na verkoop van hun onderneming nodig hebben aan financiële middelen. WHIN betekent dan ook Wat Heb Ik Nodig. De WHIN-waarde is het bedrag dat ze absoluut voor hun onderneming willen hebben. Feitelijk het bedrag wat ze bij het sluiten van de transactie ontvangen, los van een zogenaamde verkoperslening. De verkoperslening wordt vaak achtergesteld bij een bancaire financiering en verstrekking hiervan is niet zonder risico’s.
Het is dus van belang om in een vroeg stadium afstemming te hebben over de WHIN-waarde en of deze realistisch is. Want voldoet de prijs niet aan de WHIN-waarde, dan wordt er geen deal gesloten.
Wilt u meer weten over de waarde van uw onderneming en of deze past binnen uw WHIN-waarde? Neem contact op voor een vrijblijvend kennismakingsgesprek.